Содержание
К хеджированию продажей прибегают часто и непосредственные потребители биржевых товаров (какао-бобов, каучука и др.) в тех случаях, когда они покупают эти товары на срок. “Короткое” хеджирование риска обычно применяется для обеспечения продажной цены реального продукта, который находится или будет находиться в собственности торговца, фермера, перерабатывающей или добывающей сырье фирмы. Одной из целей, преследуемых участниками фьючерсных сделок при заключении сделок на бирже, является страхование от возможного изменения цен (хеджирование риска).
Для них движение курсов, наоборот, является наиболее желанным, т.к. Они покупают (продают) контракты только затем, чтобы позднее продать (купить) их по более высокой (низкой) цене. В Российской Федерации срочный рынок существует более 10 лет. Еще до наступления кризиса 1998 года потерпели крах такие известные и наиболее ликвидные площадки по фьючерсной торговле как МТБ, МЦФБ, РБ (РТСБ). Участники торгов на этих биржах лишились своих активов. Сейчас единственной в Российской Федерации относительно-ликвидной фьючерсной площадкой является срочная секция РТС.
И все-таки днем рождения рынка стандартных контрактов в Российской Федерации считается 21 октября 1992 года. В этот день МТБ провела первые торги валютными фьючерсными контрактами. Для начала на Московской товарной бирже «запустили» пробный контракт на 10 долларов Соединенных Штатов Америки (с поставкой через два месяца). За 30 минут торговой сессии было заключено 60 сделок, по которым было продано 235 контрактов.
Своей деятельностью они способствуют выравниванию курсов на различных торговых площадках, а также между фьючерсным рынком и соответствующими иными рынками. Если какая-либо из перечисленных выше групп (хеджеры, трейдеры и арбитражеры) представлена на рынке в недостаточном количестве, то функциональная способность этого рынка может быть поставлена под сомнение. Трейдеры пытаются использовать колебания курса одного или нескольких контрактов. Это достигается покупкой срочного контракта при ожидаемом повышении его цены и продажей обратном движении цены. Привлекательность подобных сделок заключается еще и в том, что для открытия позиции требуются относительно небольшие издержки капитала (первоначальная маржа) по сравнению с суммой контракта. Возникающий таким образом “эффект рычага” дает возможность получения больших прибылей (правда, с риском таких же больших потерь).
Но, пожалуй, самый интересный и быстроразвивающийся сегмент фьючерсной торговли – это финансовые фьючерсные контракты. Среди них срочные контракты на валюты, процентные ставки, индексы акций и сами акции. За 1993 год оборот МТБ на срочном рынке составил 117 млн.
Преимущества и недостатки фьючерсов
ГО обычно находится в диапазоне 5-10% от общей стоимости активов, входящих в спецификацию. Более того, владение фьючерсом не дает вам таких привилегий, как право голоса в компании (как при владении акциями) или регулярно начисляемые проценты (как при владении облигациями). Владея фьючерсом, вы не владеете базовым активом — по крайней мере, до срока экспирации. Например, вы можете услышать, как кто-то говорит, что он купил фьючерсы на нефть, что означает то же самое, что и фьючерсный контракт на нефть. «Для нас сейчас важное развитие заключается в интересе участников как можно больше работать с китайской валютой. Соответственно, мы будем расширять и линейку китайской валюты с точки зрения предоставления тех же инструментов управления этой валютой, как в евро, в долларе, в рублях», — пояснил глава Мосбиржи.
- К сожалению, законодатель не позволяет частному лицу – спекулянту на срочном и спот рынке, занимающемуся арбитражными операциями между, например, акциями и фьючерсными контрактами на них, сальдировать финансовые результаты для целей налогообложения.
- Эта культура нам чужда — в России никогда её не выращивали в больших масштабах.
- Фьючерс— это контракт, согласно которому продавец обязуется поставить покупателю базовый актив по оговоренной цене и в определенный срок, а тот обязан выкупить предмет сделки.
Если ликвидность рынка того или иного фьючерса мала, то фьючерс просто перестает иснувати. Торгуются только централизованно на биржах с соблюдением определенных правил посредством открытого предложения цен голосом. Год исполнения фьючерса и опциона кодируется одной цифрой от 0 до 9. Директор Гидрометцентра Российской Федерации Роман Вильфанд выразил скептическое отношение к фьючерсам на долгосрочный прогноз погоды, которые планируется запустить этой осенью, сообщает ПРАЙМ-ТАСС. Однако аналитики, опрошенные газетой ВЗГЛЯД, сомневаются в наличии особого спроса на эту бумагу.
ПОНЯТИЕ ФЬЮЧЕРСНОГО КОНТРАКТА. ВИДЫ ФЬЮЧЕРСОВ
Фьючерсный контракт – это обязательство покупателя приобрести, а продавца продать какой-либо продукт (акцию) в определённый срок в будущем по фиксированной цене, оговорённой сегодня. То есть продавец обязан осуществить поставку, а покупатель – оплатить и принять поставленный актив. Здесь обязательство лежит и на продавце и на покупателе.
— выбор стратегии и рыночных инструментов хеджирования (выбор контракта и периода поставки, определение момента совершения сделки, оперативное управление позициями, оценка эффективности хеджа, сравнение с альтернативными стратегиями управления риском). Контракт на доллар США является беспоставочным, поэтому в его рамках хеджер не может купить или продать доллары. В связи с этим контракт будет использоваться только для хеджирования, а сама валюта будет покупаться или продаваться на рынке спот в момент завершения хеджа. Денисов отметил, что на рынок стандартизированных производных финансовых инструментов (СПФИ) будут допущены нерезиденты из дружественных стран и институциональные клиенты. Также в планы Мосбиржи входит запуск опционов на процентные ставки и производных инструментов на китайский юань. Встречные обязательства банка – принятия поставки или выплата компенсации в размере разницы цен открытия и закрытия позиции.
Позже, в 1995 году, размер долларового контракта был увеличен до 5 тыс. США, но такой объем контракта оказался слишком большим для нашего рынка. История современной фьючерсной торговли на бирже началась на Среднем Западе США в начале 1800-х годов, и была тесно связана с развитием коммерческой деятельности в Чикаго и торговлей зерном на Среднем Западе.
Был принят закон, согласно которому было запрещено хранить золото в слитках, если оно не предназначалось для промышленных целей. Была установлена твердая цена на золото в размере 35 долл. С этого времени и по 1968 год цена на золото оставалась постоянной, несмотря на то, что цены на все остальное возросли многократно.
Погодные фьючерсы
Аналогичные требования предъявляются и к продавцу, если цены вырастут. Поскольку фьючерсные и опционные контракты имеют даты исполнения, индексы HDD и CDD рассчитываются в течение всего периода действия контрактов и определяют суммированием ежедневных значений. Для установления расчетной цены индексов по истечении срока действия контрактов берутся официальные данные, полученные с метеорологической станции, указанной в спецификации контрактов. Вариационная маржа начисляется (списывается) исходя из разницы между ценой покупки (продажи) контракта и расчетной ценой на дату исполнения.
Для банков повысились риски, связанные с невозвратом займов и кредитов. Таким образом, необходимость хеджирования риска погодных рисков привела к появлению срочных биржевых и внебиржевых контрактов на погоду. Некоторые биржи котируют фьючерсы на поставку акций отдельных, специально отобранных компаний, однако в большинстве случаев акции отдельной компании можно хеджировать только с помощью индексных фьючерсов. Биржевой индекс отражает стоимость гипотетического портфеля акций. Вес акции в портфеле равен доле средств, инвестированных в эти акции.
.jpeg)
А также на распределение прибыли, которую приносит данный капитал. Бумаги – особая форма капитала, они ценны сами по себе, т.к. Могут передаваться или продаваться как товар и приносить прибыль владельцу. Приступать к активной спекулятивной торговле стоит только при наличии специальных знаний и имеющегося опыта деятельности на фондовой бирже. Тем не менее, дать 100% гарантию получения прибыли вам никто не сможет, поэтому стоит распределить свои деньги по нескольким фондам облигаций и акций, чтобы в случае убытков одних другие смогли их компенсировать.
Коротко о главном: разница между фьючерсом и форвардом
Это случается, например, когда рынок уверен, что базовый актив будет стремительно падать в ближайшем будущем. Также фьючерс на акции может быть дешевле акции, поскольку фьючерс это кратко у фьючерса нет дивидендов. Итак, фьючерс — это биржевой договор о купле или продаже какого-либо актива в определенный срок в будущем по цене, оговоренной сегодня.
В крайнем случае фьючерсный договор можно перепродать, если мельник заключит соглашение с другим поставщиком на более выгодных условиях для себя. То есть, он еще даже ничего не заплатил фермеру, а уже заработал на его пшенице. Стоит иметь в виду, что гарантийное обеспечение – это не фиксированная величина. Ее размер меняется в зависимости от текущей ситуации на рынке.
NYMEX, Нью-Йоркская товарная биржа
Кроме того, институциональные инвесторы могли бы построить модели прошлых портфелей, включающих товарные фьючерсные контракты, что подчеркивало бы положительные качества данного вида активов, способствующие диверсификации. Данный вид фьючерсов относится к реальной экономике и заключение такого типа контракта подразумевает под собой реальную поставку базисного актива (зерно, акции, нефть, золото и т.п.) в указанный срок по указанной цене. То есть между продавцом и покупателем происходит реальная продажа и реальная покупка товара. И, например, если к моменту поставки товара цена на этот товар упадет, то покупателю придется купить этот товар по цене выше рыночной, в этой ситуации выигрывает продавец. А если к этому моменту (моменту поставки) цена на товар возрастет, то продавцу придется продать его ниже рыночной цены, в этом случае выигрывает покупатель.
Гарантийное обеспечение (ГО — около 10% стоимости отложенной сделки), причем как со счёта покупателя, так и со счета продавца. Фьючерсные контракты позволяют страховать (хеджировать) цены биржевых активов (т. е. можно заключить заранее сделку на куплю-продажу, например, акций в будущем по текущей цене, если она вас устраивает). Также фьючерсы используются для активных спекуляций, но это уже верх мастерства трейдинга.
Если контракт поставочный, то вам поступят активы, а если успешно закрыт расчётный фьючерс — на брокерский счёт зачислятся деньги. Нужно меньше денег, чем для приобретения базового актива в том же объеме. Из-за возможности увеличения гарантийного обеспечения на счете также необходимо иметь свободные средства.
Author: Callum Cliffe